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【美股】造成中概股血流成河的《外国公司问责法案》是个什么东东?

文/FX168金融研究院 2021-03-26 16:21:36 来源: FX168

2021年3月25日,美国证券交易委员会发布最新公告称,已通过临时最终修正,以执行由美国会授权的《外国公司问责法案》对上市公司信息披露的要求。

尽管法案适用于所有在美上市的外国公司,但其中有多个条款明显针对中国赴美上市公司和已在美上市的中概股。

受此消息面影响,中概股在美国资本市场遭受重创。2021年3月25日、26日,连续两日,腾讯音乐下挫27.08%、12.17%;爱奇艺下挫19.85%、13.34%,百度下挫8.55%、14.47%,基本上可以说两天跌掉了之前几个月的涨幅。值得注意的是微博的股价表现稳定,仅仅下挫2%。

杀伤力如此巨大的法案,我们有必要来仔细了解一下。

《外国公司问责法案》英文全称:Holding Foreign Companies Accountable Act,简称HFCAA。HFCAA法案要求在美国交易所上市的外国公司须遵守美国审计标准,否则面临退市。

HFCAA修正案将要求公司向监管机构证明,它们不是外国政府实体所拥有或控制的,并且还要求披露审计安排和政府影响力。

HFCAA要求,外国发行人连续三年不能满足美国公众公司会计监督委员会对会计师事务所检查要求的,其证券禁止在美交易。

HFCAA最早于2019年3月被提出,旨在要求外国证券发行人确定其不受外国政府拥有或掌控,并要求在美国上市的外国企业遵守美国上市公司会计师监督委员会(PCAOB)的审计标准,否则面临潜在的退市后果。

其后,美国国会于2020年12月通过HFCAA,并在美国前总统特朗普签署后正式生效。

根据美富律师事务所(Morrison & Foerster)此前发布的报告,HFCAA增加了几项关键要求,包括识别美国公众公司会计监督委员会未能审阅的发行人、禁止交易、解除初始交易禁令、若再次无法审阅则禁止交易五年以及披露政府控股或实际控制。

尽管HFCAA适用于所有在美国上市的外国企业,但目前在不接受美国PCAOB检查审计底稿的外国上市企业中,中国(包括中国香港)企业占了近90%。此外,根据PCAOB官网的数据,目前有超过200家中国上市企业聘用不接受PCAOB检查的中国大陆和香港的注册会计师事务所。

之所以大部分中国企业不提供审计底稿,主要是因为中国的《档案法》和《保守国家秘密法》有明文规定,未经有关主管部门批准,携带、传递国家秘密载体出境” 和《档案法》第十八条“属于国家所有的档案和本法第十六条规定的档案以及这些档案的复制件,禁止私自携运出境”。

如果中概股不能把相应的核查材料交给美方,那就违反了美国的《外国公司问责法案》,如果交出去,就可能违反《档案法》和《保守国家秘密法》。

所以,只能在中方监管部门审核批准之后,才能对外提交核查材料。

本次美国证监会通过「临时最终修正案」,确保其能快速跟进有关除牌机制。至于哪些外国公司被视为不符合美国的审计标准,SEC正在寻求公众意见。修正案要求SEC颁布法规,要求公司在法规颁布后的90天内提交文件。

美国证监会声明说,仍在「积极评估」如何满足法律的其余要求,包括身份证明程序和禁止交易的要求。但由于很多公司具有在其他司法管辖区注册的子公司、或空壳公司的复杂结构,因此确定该措施应适用于哪些实体,可能会遇到挑战。

预计后续会使得中概股回流进程加快,甚至实行的话,可能中概股只能选择在港直接再上市,目前准备境外上市的公司基本上只能选港交所上。