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【研究报告】全球流媒体行业进入新格局(一)

文/FX168金融研究院 2020-12-14 12:11:57 来源: FX168

2020年12月11日晚,迪士尼(DIS.US)大涨13.59%,收于175.72美元,总市值达到3181.38亿美元。盘中最高价179.45美元,既是52周的最高价,也是历史最高价。

这主要源于当日迪士尼投资大会上发布的流媒体运营数据。自2019年11月推出Disney+以来,截至2020年12月2日,Disney+全球订阅用户已达到8680万,远远超过了之前最乐观的预期。

会上,迪士尼首席财务官(CFO)克里斯汀·麦卡锡(Christine McCarthy)表示,其战略已经将公司定位为全球领先的流媒体服务提供商。预计,2024年Disney+将拥有2.3亿至2.6亿用户,同时,Disney+将于2024年盈利。

这一切意味着,全球流媒体行业将进入一个全新的竞争格局。以下,我们将对中国、美国的主要流媒体公司进行盘点,以寻找投资机会。

奈飞(NFLX.US)

迪士尼(DIS.US)

HBO MAX-时代华纳

孔雀-康卡斯特

ROKU(ROKU.US)

爱奇异(IQ.US)

腾讯视频

优酷

芒果超媒(300413.SZ)

【美国的流媒体市场】

奈飞(NFLX.US)-美国流媒体巨头

运营数据:

截至2020年第三季度,奈飞全球流播放服务付费用户的总人数达到1.9515亿人,同比增长23.3%。第三季度新增付费用户220万人,低于去年同期的677万人。

套餐报价每月14美元。

财务数据:2019年盈利18.67 亿美元

2019 年全年营收是 201.56 亿美元。Netflix2019 年的收入构成,其中来自美国地区的会员费是 92.43 亿美元,来自非美国地区的会员费是 106.16 亿美元,同时传统的 DVD 贩卖业务仍然有 2.97 亿美元的收入。

全球会员费合计 92.43 + 106.16 = 198.59 亿美元,占全部收入 201.56 亿美元的 98.52%。

主营业务成本是 124.40 亿美元,市场营销花费 26.52 亿美元,研发投入是 15.45 亿美元,一般与行政支出是 9.14 亿美元,营业利润是 26 亿美元。

公司债务的利息支出与收入,两者合计为负的 (5.4) 亿美元,所以到目前为止税前利润是 26 - 5.4 = 20.6 亿美元,扣完税后的净利润是 18.67 亿美元,即表中的净利润(Net Income)是 1,866,916,000 美元。

2020Q1 营收57.68亿美元,净利润7亿;2020Q2 营收61.48亿,净利润7.2亿;

2020Q3 营收64.36亿 利润7.9亿。

总市值:2223.20亿美元(2020年12月12月)

Netflix对于在线视频播放解码技术的升级,使得其可以利用更少的带宽让用户体验到更好的画质与音效。如同电影技术的迭代与更新一样,即便是剧集也已经进入一个拍摄设备与播放设备同时技术迭代的阶段。

迪士尼(DIS.US)-新进流媒体

运营数据:

自2019年11月推出Disney+以来,截至今年12月2日,Disney+全球订阅用户已达到8680万。ESPN+ 用户1150万, HULU用户3880万。合计所有流媒体服务的全球订阅用户约为1.37亿。

Disney+在美国市场的价格每月6.99美元;欧洲市场价格6.99欧元。Disney+、HULU、ESPN+套餐价12.99美元/月。

财务数据:

根据2020年财报,截至2020年9月底,DTCI业务全年营收169.67亿美元,同比增长80.77%;营业亏损28.06亿美元。其中,流媒体业务全年营收104.44亿美元,是2019年的2倍多。

总市值:3181.38亿美元(2020年12月12月)

迪士尼宣布,从2021年2月23日开始,在欧洲、加拿大、澳大利亚、新西兰和新加坡将STAR品牌服务整合到Disney+的应用中。

迪斯尼宣布从2021年3月26日开始,将Disney+在美国市场的价格调高1美元至每月7.99美元,将欧洲市场价格调高2欧元至8.99欧元(约合10.92美元)。Disney+、HULU、ESPN+套餐价13.99美元/月。

迪士尼现预计,对于Disney+,每年会推出100部或更多新内容。2024年Disney+将拥有2.3亿至2.6亿用户。其所有流媒体服务将吸引多达3.5亿全球订阅用户。

迪士尼预计,Disney+将于2024年盈利。

HBO MAX-时代华纳-美国电话电报公司AT&T(T.US)

整合了华纳旗下所有IP的流媒体平台。作为好莱坞资深的老牌电影电视片商,华纳在各个方面都毫不逊色。其中包括华纳兄弟多年来的经典作品、卡通节目、北美地区独占版权的吉卜力工作室动画电影、DC电影宇宙和新的原创电影以及最重要的HBO全部经典剧集。

订阅会员数1260万人,华纳为HBO Max定出的14.99美元每月的价格。如果细看HBO Max的服务,就会发现一个问题,起码就目前而言,这一坐拥了华纳几十年积累而来的流媒体平台,并没能提供出与其价格对应的服务。

这其中既有技术问题,同时又有传媒公司多年发展造成的内部协作与历史遗留问题,而这些问题,包括迪士尼下的Disney+也正在面对,这是所有传统制片厂在进军流媒体领域时都无法回避的。

2020年10月9日,由于疫情导致电影票、有线电视订阅和电视广告收入流失,美国电话电报公司AT&T(T.US)旗下的华纳媒体准备进行重组。

孔雀-康卡斯特(CMCSA.US)

运营数据:

康卡斯特旗下的NBC环球,其流媒体服务“孔雀”的订阅用户数达2600万。预计到2024年底,将达到3500万。

套餐价格:从免费到9.99每月不等。

财务数据:(以下为康卡斯特的财务数据)

2019年营收1089.42亿美元,净利润133.23亿美元。

2020Q1 营收 266.09亿美元,净利润22.24亿美元;

2020Q2 营收237.15亿美元,净利润30.09亿;

2020Q3营收255.32亿美元,净利润20.31亿美元;

总市值:2330.21亿美元

康卡斯特是一个全球性的媒体和技术公司,其主要的两个业务是:康卡斯特有线电视和NBCUNIVERSAL。康卡斯特有线电视是美国最大之一的为住宅客户提供视频,高速互联网和电话服务的供应商,品牌名称为XFINATY,也可以为企业提供这些服务。NBCUNIVERSAL经营消息、娱乐和体育有线电视网,NBC和TELEMUNDO广播网络,电视生产业务,电视台集体,环球影业公司和环球主题公园及度假村。

亚马逊FIRE TV- primevideo

运营数据:

亚马逊Prime会员数超过1亿。

亚马逊的Prime会员实行年费制,年费为119美元/年。

目前,亚马逊提供3种会员服务:1,每月8.99美元的月度Prime Video,服务内容包括无限视频;2,每月12.99美元的月度Prime;3,每年119美元的年度Prime。

FIRE TV作为亚马逊业务的一部分。

ROKU(ROKU.US)–流媒体设备

运营数据:

根据Comscore的数据,Roku控制了美国超流媒体设备市场近一半(49%)的份额。

Roku的用户基础2020年跃升至3980万。年增长率为37%。

财务数据:

2019年营收11.29亿美元,亏损5993.70万美元。

2020Q1 营收 32076.60万美元,亏损5461.2万美元;

2020Q2 营收35607.3万美元,亏损4314.80万美元;

2020Q3 营收45166.3万美元,净利润1294.7万美元;

ROKU的营收偏广告收入,主要来自品牌商和广告媒介。2020年三季度单视频广告收入达到5400万美元。

总市值:419.98亿美元

Roku是目前美国最受欢迎的流媒体设备,而美国可以说是内容创造者最重要的市场。 把广泛、廉价地获取世界上最好内容的途径都聚合起来,是Roku走向成功的驱动力。

从用户的角度来看,仅通过一个设备,就能访问每一个流媒体应用程序是一个很有吸引力的服务。为了使服务更有吸引力,Roku还设法将其入门级流媒体设备的价格降至其最大竞争对手之下—RokuExpress(约30美元)是目前美国市场上最便宜的流媒体设备。

2020年,Roku在英国推出了Roku频道,标志着其在欧洲的进一步扩张。几个月前,Roku在巴西推出了设备和流媒体频道,同时扩大了在加拿大和墨西哥的业务。Roku公司首席执行官安东尼·伍德表示,国际市场代表着“一块潜力巨大的绿地”。Roku的国际增长轨迹可能与Netflix相同。

未完待续.........

注:由于篇幅较长,本研究报告将分期发布,敬请期待。

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