香港金融市场之环球债券与债券基金

文/仇菲 2018-10-26 14:33:45 来源: FX168财经网

  想成为阿里巴巴、百度、德意志银行等优质公司的债权人,达不到几十万、上百万的投资门槛怎么办?

  本期与您分享:

  1、在香港市场挑选债券基金的优势

  2、好的债券基金如何挑选

  3、主要的风险与识别策略

    本文特约作者:FX168金融研究院研究员,周新旸

  继上期在香港ETF市场介绍完之后,香港环球债券市场引起了我们的兴趣。

  全球很多大公司和国家都在该市场发行债券和销售债券,从而让香港市场拥有了很多来自世界各地的高评级债券。

  打开港股券商APP,里面产品还真不少,怀抱着成为阿里巴巴集团或者外资银行机构这些大佬们债权人的心态点击了购买。然而,迎接我的却是“该产品只供专业投资者查阅”,还有几十万、上百万的投资门槛。看来,优质债券轻松投不属于我们呀!

  那么,想要同时满足跨地区、跨货币和跨行业的债券投资要求,就必须要买债券基金。

  债券基金的优势

  相比起直接在市场上交易债券,广大投资者选择债券基金的优势主要有:

  1、入场费少,参与门槛低

  债券基金:入场费一般跟普通基金一样,部分最低入场费可至2万港元。

  债券:几十万港币起步,上百万起投很常见,不少债券还需认证专业投资人。

  2、买卖方式灵活,变现速度快

  债券基金:买卖方式比债券方便很多,基金可以透过银行渠道或者券商在线上直接操作。

  债券:买卖渠道相对狭窄,市场冷淡时,未必有人能接货,需要花一些时间脱手。

  3、派息形式多样化

  债券基金:派息方式灵活,可以每月或者每年派息。可以派发现现金,或者把派发的利息留下,转化为基金再投资。派息多少,有时取决于基金的投资水平。

  债券:提前固定好派息百分率或者跟通胀涨落。

  4、年限自由选择

  债券基金:无期限,基金经理会不断为投资组合更新或调整。

  债券:一般都有期限,有3年、5年、10年。

  5、净值上涨时,财息兼得

  债券基金: 投资债券基金除了赚取利息以外,如果投资人遇到基金自身表现好时,也可带动基金价格上升,所谓财息双收。

  债券:一般情况下,收入以利息为主。但是中途离场的话,则根据当时市场行情,有可能高于成本价出手,也会亏损离场。

  6、分散风险,提高资金安全

  债券基金:持有一篮子不同债券(上百只),有分散风险的作用。

  债券:由单一的机构(政府、公司)发行,发行机构的信誉和还款能力,决定了风险的大小。

  债券基金挑选攻略

  了解完优势,我们来详细聊一聊债券基金是什么,怎么选。

  香港市场上的债券基金通常会有投资币种的倾向,有的倾向于美元、有的倾向于欧元或者人民币等等。下图我们截取的是美元资产基金近6个月以来的表现。这些基金是加上Morningstar五星标准,并辅以近3年来回报率波动低作为约束条件,挑选出来的债券基金。

  看到上图一个个复杂的名称,是不是有点懵?

  用不着被复杂的名字吓唬到,我们拿上图排名第一的“PIMCO高利息债券基金-INS-ACC”为例:PIMCO是基金公司的名字,高利息债券基金表明了投资策略,INS意味着机构类(当然个人有钱也能买),ACC是意味着基金会将股息再投资(复利效应)。

  其他常见的英文含义还有:

  A:表明了认购即缴纳销售费用

  B:是认购时无需缴纳销售费用

  C:是无申购费和赎回费

  DIS:说明了基金会派现金股息

  MDIS:是每月派息

  QDIS:则每季度派息

  INC:为法人组织,

  I:是在特殊渠道销售的基金份额

  H:是指计价货币有对冲避险

  以上是常见的举例,还有一些特殊的代号需要翻阅基金简章才能知道。

  同时,我们需要关注基金的收费方式,理清这些费用会对投资回报产生哪些影响,从而选出最适合自己进行投资的。

债券基金挑选小攻略

  知道了名字的含义后,到底如何选择挑选债券基金?我们认为按照下列方法进行筛选是比较合理的做法。接着拿PIMCO高利息债券基金-INS-ACC举例。

  首先,比较业绩。

  债券基金业绩比较需要看长期一些,可以拿3年期的业绩来比较。从数据中可以看到,该基金常年紧跟基准指数,近三年来拉开与同类型债券基金的差距,三年收益率非常可观,位居该组前列。

  再看,稳定性。

  对于我们绝大多数债券投资人来说,稳定性比较重要,最好不要暴涨暴跌。因此波动性大小值得投资人关注,标准差就是衡量风险大小的指标,标准差越大,代表风险越大;夏普率也需要关注,该指标是用来衡量每一单位风险的超额回报。当夏普率为正值,代表回报率相对于无风险利率具有超额回报。可以看到,该基金稳定性比较强。

  下一步则是看规模,选择规模较大的债券基金。

  较大规模的各类债券基金可同时持有百中种以上债券,抗风险能力强大。而小规模的债券基金可能只持有20~30种债券,一旦不幸发生多起债券违约事件,净值跌幅会相当大。该债券基金市值29.18亿美元,已经属于规模较大的债券基金。

  最后,看费用。

  我们在选择债券基金时,尽量选择低销售费、低管理费、赎回费和转换费的基金,让我们的收益少被费用侵蚀。来看一下该基金,销售费用和一般在港债券基金持平,管理费和总开支比率是大大低于一般债券基金(1%~1.5%),而且没有赎回费和转换费。综合来看,这只高利息债券基金素质优秀,不仅规模大,表现稳定,收费还非常厚道。唯一不足之处就是认购价格较高,毕竟是加了INS。

  当然对于广大投资者来说,主要是可以参照以上方法进行甄别筛选,适当减少自己选择债券基金时候的约束条件,找到符合自身财力的债券基金。

  最后的友情风险提示

  购买债券基金时需仔细阅读基金简报,如果发现该债券基金拿出大比例仓位去持有低级别债券(BBB以下),则需要非常谨慎。

  BBB以下的债券承担了和公司股票类似的风险,其回报却远不如股票,得不偿失。我们不推荐投资人去买投机级别的债券(BBB以下)。所以,要借助基金简报进行识别。

  否则也会出现购买债券基金亏损本金的极端情况。冒太大风险有违我们投资债券基金的初衷。如果想冒险去获得高回报,我们完全可以去购买股票,其长期回报要比债券好很多。

  所以,对于真正要追求稳定,降低风险的投资人,就应该购入投资级别的债券(BBB及以上),而不是去玩垃圾债。

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